Pasar, Institusi, dan Instrumen Keuangan

Pasar, Institusi, dan Instrumen Keuangan
tipe pasar pada suatu perekonomian dapat dikelompokkan menjadi dua:
-Pasar produk (barang & jasa)
-Pasar faktor produksi (SDM & kapital)
Pasar keuangan (financial market) termasuk kategori pasar faktor produksi.
Suatu asset (aktiva, harta, kekayaan), secara umum, adalah suatu kepemilikan (possession) yang memiliki nilai dalam suatu pertukaran (exchange)
Asset dapat diklasifikasikan menjadi:
Tangible Asset - TA (bangunan, tanah, mesin, dll.)
Intangible - IA (reputasi, brand, piutang, dll)
Aset keuangan termasuk aset intangible.
Aset keuangan adalah klaim resmi untuk mendapatkan sejumlah uang dimasa depan.
Istilah lain dari aset keuangan: instrumen keuangan (financial instrument); sekuritas (security).
Pada dasarnya, sekuritas merupakan suatu surat/sertifikat yang merepresentasikan kontrak antara issuer dengan investor.
Entitas (entity) yang setuju untuk membayar sejumlah uang dimasa depan disebut issuer (pihak yang menerbitkan) aset keuangan dimaksud.
Pihak yang memiliki aset keuangan (asset holder) disebut investor.
FA memiliki dua fungsi ekonomis yang mendasar:
Mentransfer dana dari pihak yang memiliki dana lebih utk diinvestasikan kepada pihak yang memerlukan dana untuk investasi pada tangible asset.
Mentransfer dana sedemikian rupa untuk meredistribusikan risiko tak terhindarkan(unavoidable risk) kepada pengguna maupun pemilik dana. Risiko tersebut berkenaan dengan cash flow yang dihasilkan oleh tangible asset.
Eleven properties of FA (fabozzi, 1995):
-Moneyness
-Divisibility & denomination
-Reversibility
-Cash flow
-Term to maturity
-Convertibility
-Currency
-Liquidity
-Return predictability
-Complexity
-Tax status
Moneyness : sifat dimana suatu aset berfungsi sebagai uang, yakni sebagai media pertukaran (medium of exchange) dan penyimpan nilai (a store of value)
Divisibility : sifat dimana suatu aset dapat dipecah menjadi unit-unit yang lebih kecil
Reversibility : sifat dari biaya pembelian dan penjualan suatu aset, yang menentukan seberapa cepat seorang investor membeli aset tersebut dan mengkonversinya kembali menjadi cash
Cash flow : sejumlah uang yang akan didapat pemilik FA, berupa bunga (dari obligasi) atau dividen (dari saham). Juga harus diperhitungkan mengenai pengembalian prinsipal dari obligasi, atau harga penjualan saham
Term to maturity : juga disebut ‘maturity’ (jatuh tempo) yakni periode umur suatu sekuritas
Convertibility : klausul dari suatu kontrak sekuritas yang memungkinkan pemiliknya mengkonversi aset tersebut menjadi sekuritas lain (tipe sejenis) atau tipe sekuritas lain (berbeda tipe aset).
Currency : jenis mata uang yang akan dibayarkan oleh issuer aset tersebut
Liquidity : mudah-tidaknya suatu aset dikonversi menjadi cash
Return predictability : yakni tentang tingkat kepastian return/pengembalian
Complexity : suatu sifat mengenai kompleksitas kontrak aset tersebut
Tax status : peraturan pajak yang berkenaan dengan aset dimaksud.
Berdasarkan karakteristik klaim, instrumen keuangan dapat berupa:
Instrumen hutang (debt instrument)
Ekuitas (equity atau residual claim)
Ada beberapa sekuritas yang termasuk ke dalam kedua kategori tersebut, mis. Preferred stock; convertible bond.
Aset yang menjanjikan jumlah uang tetap (fixed) disebut fixed-income securities.
Pasar finansial adalah pasar dimana aset-aset keuangan diperjual-belikan.
Fungsi pasar finansial:
Sebagaimana 2 fungsi aset keuangan
Proses pembentukan harga (price discovery)
Menyediakan mekanisme bagi investor untuk menjual aset keuangannya ( fitur likuiditas)
Menekan biaya transaksi (search & information cost)
Market Participants:
-Rumah tangga
-Entitas bisnis
-Financial enterprise
-Non-financial enterprise
-Pemerintah pusat dan lembaga-lembaganya
-Pemda
-Lembaga multilateral (bank dunia, ADB, IDB dll.)
-Market regulator
Classification of Financial Market:
By nature of claim
-Debt market
-Equity market
By maturity of claim
-Money market
-Capital market
By seasoning of claim
-Primary market
-Secondary market
By immediate/future delivery
-Spot (cash) market
-Derivative market
By organizational structure
-Auction market
-Over the counter (OTC) market
-Intermediated market